ADR

甚麼是ADR美國預託證券

美國預託證券(American Depositary Receipt,簡稱 ADR),是在美國上市的非美國企業,透過票據形式進行交易之投資工具,票據通常包含若干相關證券股份數目。

大部份預託證券以美元為交易單位,近年亦有不少預託證券以歐元於歐洲的主要的證券交易所交易。

早在1920年代初期,已有預託形式之證券在美國交易市場進行買賣。JP Morgan 在1927年便成功為英國 Selfridges Provincial Stores Ltd. 發行預託證券在 American Stock Exchange 掛牌,讓美國本土之投資者有較多機會接觸海外之證券。

及後,預託證券市場持續發展。現時,已有超過2,000 隻不同的預託證券在美國及全球各地之交易市場掛牌。預託證券憑發行地不同區分,目前市場上的預託證券有:全球預託證券 (Global depository receipt,簡稱GDR): 美國預託證券 (American depository receipt,簡稱ADR),歐洲預託證券(European depository receipt,簡稱EDR)等。由於交投不斷增加,反映投資者對該產品有一定需求,慢慢發展成一個獨特之證券市場。

Bank of New York Mellon、JP Morgan Chase、Citibank及Deutsche Bank為主要預託證券發行商及託管銀行。

由於一般預託證券都設在有規模交易市場掛牌,在買賣及交收程序方面與買賣美國掛牌之普通證券無異,美國預託證券跟美國普通證券股份一樣在美國股票市場上交易,在美股交易時段進行交易,以美元為交易單位,T + 2 進行交收。

美國預託證券一般分為三級:

第一級只可以於美國本土作場外(Over-the-counter, OTC)買賣,美國證監會對此等公司的定期財務申報要求較低;
第二級允許在美國主要證券交易所(例如NYSE 或 NASDAQ或 AMEX交易所)上市,公司必須符合SEC規定的所有註冊和報告要求;
第三級是指可向美國本土投資者通過在美國境內公開發行集資的預託證券級別。

ADR 的級別越高,所反映的美國證券會登記要求也越高,對機構投資者和散戶投資者而言,該 ADR 的可見性與吸引力就越大。

買賣預託證券之優點

1. 提供一個簡單渠道進入環球資本市場,可解決投資者受地域限制及分散風險的問題。
2. 交投量高,交收買賣主要以美元為單位,減低貨幣兌換之風險。
3. 發行人需獲美國證監會之申請批准,在披露財務資料時,除需符合自身國家之會計及監管要求外,還需按美國當地會計準則及其他監管機構披露相關資料,以增加透明度及比較性。
4. 獲取價格及資訊查詢容易,可透過證券商及網上資訊取得有關資料。
5. 可享有相關普通證券股份之法定地位,如定期獲派發股息及股東大會通知動議等。

買賣預託證券注意事項:

1.必須留意當地司法管轄區的稅制。最常見例子:當發行人派發股息時,預託證券持有人有需繳納Withholding tax。
2.預託證券由託管銀行發行。管銀行發行定期向預託證券持有人收取ADR fee 。

此廣告內容只供參考,並不構成任何證券買賣之邀請,投資者應注意證券價格可升可跌。

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