Market Brief

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Author

區良鍵先生(George Au)
基金經理

工商管理(財務系)畢業, 有十多年投資經驗, 經歷過股災及大大小小的升/跌市. 善於配合基礎因素及技術分析, 整合不同投資工具, 在不同市況下作出相應投資決定. 熟悉本地投資市場, 尤精於股票期權、指數期權及期貨投資.
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新股認購的攻防戰

Tuesday, June 19, 2018 Views3501

遇到話題新股 / 一輪又一輪的新股潮, 投資者可能會考慮應該抽還是不抽.

 
如果公司以上3個指標都不吸引, 這類新股自然沒有太大的認購價值.
 
- 行業前景
- 營運狀況
- 市場認購反應
 
如以上3個指標都理想, 即使投資者很有興趣認購, 又會遇到另一個問題 - 這股票的 IPO 可能會錄得大幅度的超額認購, 要抽中1手/ 或較多手數, 會較困難.
 

在這情況下, 投資者其實是有幾個認購選擇的:
 

A. 試運氣的認購
 
輝立有 10成孖展認購新股的服務, 投資者 1毫子都不用付出即可認購新股, 如抽不中, 完全沒有任何費用. (適用於電子結單 e-statement 客戶)
但這認購金額較細.
 
現金認購的話, 投資者要先付出認購新股總數的相應金額, 但抽不中也是沒有任何費用. (適用於電子結單 e-statement 客戶)
 
但因以上兩種方法所會認購的金額一般不會太大, 能否抽出新股 (1手/ 或多手數), 主要靠運氣.
 
 
 
B. 孖展認購的成功率及風險
 
投資者也可選擇用孖展 (e.g. 9成孖展) 認購新股, 輝立會借出IPO認購金額的 90%給客戶作認購, 投資者只要付出餘下的 10%作按金即可. 但部份投資者會顧慮, 會否獲全數分配所認購的股數. 有關風險在於: 如他/她認購 $100萬貨值的新股, 而獲全數分配, 如股價較招股價跌10%, 基本上會損失 $100萬* 10% = $10萬, 投資者將全數損失最初存入的按金.
但如股價跌幅大於 10%, 甚至, 在最壞情況下跌 100%, 投資者基本上將損失 $100萬, 較他/她最初存入的按金還要多 $90萬.
 
理論上, 這種風險是存在的.
 
而下圖將表列 2017年底至今幾隻較熱門的新股. 從中, 大家可見到除眾安 (6060) 外, 另外 4隻股票要大幅認購多於1手才會穩中1手, 而眾安(6060) 要認購 80手才能穩中2手, 所以就這5 隻 IPO 而言, 大額認額新股而獲全數分配, 是不存在的. 至於其它熱門新股,  大額認額而獲全數分配的概率, 請讀者自行酙酌.
 
 
 
如果投資者願意承受有關風險, 那要如何認購才能穩中1手呢?
 
以上5隻新股, 賓士國際(1705) [業務包括天仁茗茶] 及毛記 (1716) [業務包括毛記電視] 集資金額較細, 毛記更錄得 >6,000 倍的超額認購. 如撇除毛記這極端例子, 認購 500手新股的話, 不論是 閱文(772), 眾安 (6060), 易鑫 (2858) 及 賓士國際(1705) 都能穩中1手或更多. 以上市首日收市價和招股價比較, 以上股票都能獲利的.
 
投資者也不一定要認購 500手這麼多, 即使認購 300手左右, 閱文(772), 眾安 (6060), 易鑫 (2858) 這3隻 IPO, 最多只要認購 100手 [閱文 (772)] 的例子], 即可穩獲 1手分配, 認購 300手則可能獲分更多股數. 如果以賓士國際(1705) 為例子, 認購以下手數(最接近 300手) 的選項, 分配結果如下:
 
1,000,000 股 (250手) - 1,035人中有 674 人獲分 1手 (~65% 機會)
1,500,000 股 (375手) - 487 人中有 420人獲分 1手 (~86% 機會)
 
即使是較極端的毛記 (1716), 認購 500手, 2,340人中有 1,170人獲分 1手, 也有 50%機會.
 

如投資者認為有關公司的行業前景、營運狀況及市場新股認購反應良好, 並能承受上文提過的風險, 以孖展 (e.g. 9成孖展) 認購新股未嘗不可. 請注意, 部份熱門新股 (e.g. 易鑫) 的暗盤價會較上市首日收市價高, 如在暗盤沽出, 利潤有機會更多.
 

如果投資者決定以孖展作較大額的新股認購, 當中所涉及的孖展借貸利息及手續費支出, 和預計獲分配新股所能獲得的利潤, 則是最終實際認購金額數目的考慮.
 
 
 
註1: 具體及即時買賣策略只會向個人客戶提出.
市況可隨時變化, 網站文章不一定會及時更新. 投資者宜向個人經紀查詢意見.
 
註2: 資產價格可升可跌, 投資可賺可蝕.
孖展認購新股, 潛在損失有機會大於投資者最初存入按金. 如投資者獲分股數貨值多於其最初存入按金, 將要補回差額或沽貨直至能滿足差額.
 

本人區良鍵為證監會持牌人,本人及/或其有聯繫者會隨時就不同情況買賣上述分析的相關資產.

 
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