年初有报张透露大股东罗康瑞有意向银行融资，有可能计划私有化瑞房，股价炒高至$2.8。事後大股东澄清暂未有私有化计划，股价随大市回落。

其实什麽情况下才会私有化？

答案好简单，就系大股东认为现时的股价相比起实际的资产价值，有很大的折让，倒不如私有化。

瑞安房地産（272）现价1.7，PB只有0.3。PE只有6.8倍，股息率6.2%。负责比率亦大大降低至43%。资产折让率确实十分吸引，市场认为大股东有机会私有化瑞房亦不无道理。但问题系为何瑞房竟然交出一份亮丽的业绩，试问如果有心私有化，需要先做好业绩吗？有心私有化公司的，当然要令小股东长期对股价失去信心，这才会令私有化成事的机会大大提高。
 

现时大股东只持有57.21%的股本。此外，瑞房还有价值2.25亿美元的可换股债，换股价现时为2.76，最早可赎回日期为2020年6月4日。如果私有化价为5.35（2006年上市价），大股东需要动用431亿去私有化（未计债转股）。动用的资金是现时市值的3倍！个人仍为不划算！

所以，本人认为大股东想真正私有化瑞房，应该会等2020年6月後。届时相信业绩会倒退，股价不跌反升，这才会成事。在这段期间，大股东很大可能利用各种方法增加对公司持股的百分比。以股代息？购买可换股债？公司回购？大家拭目以待。

建议：现价收集 ( $1.7) 或等赎回通告

目标价：私有化价，$5.35

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