市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
1299 友邦保险‧健康、长久、好生活
2019年8月7日 星期三 
4562
4562
截至2018年12月31日止十三个月的业务回顾
新业务价值增加14%至40.67亿美元，我们所有报告市场分部均录得正面的新业务价值增长。代理分销仍然是我们新业务的主要来源，截至2018年12月31日止十三个月占集团整体新业务价值的71%。我们专注执行「最优秀代理」策略，使我们的代理渠道新业务价值录得增长16%。夥伴分销的新业务价值稳健增长8%，这是承接如早前所述，香港的零售独立财务顾问渠道於截至2017年5月31日止六个月录得特别强劲的业绩。
年化新保费增加10%至67.70亿美元，新业务价值利润率增加2.2个百分点至59.3%。
截至2018年12月31日止十三个月，税後营运溢利上升20%，主要由於相对於截至2017年11月30日止十二个月业绩的额外一个月的溢利、新业务的长期增长及我们对有效保单组合采取的积极管理。
新业务表现
截至2018年12月31日止十三个月，新业务价值增加14%至40.67亿美元，承接新业务价值於截至2017年11月30日止十二个月28%的强劲增长。
年化新保费增长10%至67.70亿美元。新业务价值利润率增长2.2个百分点至59.3%，且较截至2017年11月30日止十二个月，按新业务保费现值计算的利润率维持稳定为10%。
截至2018年12月31日止十三个月，代理分销仍然是我们新业务的主要来源，占集团整体新业务价值的71%。我们专注执行「最优秀代理」策略，使我们的代理渠道新业务价值录得强劲增长16%。这是通过年化新保费强劲增长10%至43.41亿美元和较高的新业务价值利润率69.7%来实现。夥伴分销的新业务价值稳健增长8%，这是承接截至2017年5月31日止六个月香港的零售独立财务顾问渠道录得特别强劲的业绩。
截至2018年12月31日止十三个月，香港的新业务价值增长13%至17.63亿美元，本地和内地旅客客户群均录得强劲增长。随着我们的产品组合继续转向利润率较高的长期储蓄和保障产品，新业务价值利润率增加8.3个百分点至61.5%。
截至2018年12月31日止十三个月，友邦保险於中国的全资业务录得新业务价值增长16%至9.88亿美元。此出色的表现反映我们严格执行「最优秀代理」策略，专注於高质素的代理招聘及持续提高代理生产力。
截至2018年12月31日止十三个月，泰国录得新业务价值增长18%至4.72亿美元。由於我们继续通过「财务顾问」计划进行代理团队的转型，销售势头持续。
截至2018年12月31日止十三个月，新加坡的新业务价值增长13%，主要由我们的核心代理渠道及与花旗银行的策略性夥伴合作关系所带动。如早前所述，我们的「HealthShield」业务盈利能力减低，以及在2018年10月监管变动之前整付保费单位连结式业务录得较高的销售量，使新业务价值利润率减少至64.1%。
尽管期内消费活动减少及税务规例变更，马来西亚於截至2018年12月31日止十三个月依然录得新业务价值增长8%至2.56亿美元。
截至2018年12月31日止十三个月，其他市场录得新业务价值增长13%至4.50亿美元。其中澳洲（包括新西兰）、韩国、菲律宾及台湾增长强劲。
所呈报的本集团新业务价值已扣减2.22亿美元，为超出当地法定要求的合并准备金及资本要求以及未分配集团总部开支的现值。
国际财务报告准则财务回顾
与截至2017年11月30日止十二个月相比，截至2018年12月31日止十三个月的税後营运溢利增长20%至56.84亿美元，主要由於2018年12月额外一个月的溢利、新业务的长期增长及我们对有效保单组合采取的积极管理。
香港录得强劲业绩，反映我们的业务增长及理赔经验改善，惟此增长如早前於2018年中期报告所述，部分被分红业务比重增加而有所抵销。
中国的税後营运溢利取得卓越增长，主要由不断扩大的业务规模及正面理赔经验所带动。
由於我们的业务增长及更佳的续保率，泰国的税後营运溢利增加。
尽管市场上双位数的医疗通胀为盈利能力构成压力，新加坡的税後营运溢利依然录得增长。由於相关业务增长，马来西亚亦录得强劲的税後营运溢利。
业绩及分派
截至2018年12月31日止十三个月，股东应占国际财务报告准则税後营运溢利的每股基本盈利为47.29美仙。
末期股息增长14%至每股84.80港仙特别股息每股9.50港仙
全年股息总额（不包括特别股息）增加14%至每股1.14港元
建议买入价$72.7
目标价$80.5
十二个月目标价$88.5
止蚀$70.5
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立（或其雇员）可能持有本文所述有关的投资产品。此外，辉立（或任何附属公司）随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务，招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立（或其雇员）可能持有本文所述有关的投资产品。此外，辉立（或任何附属公司）随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务，招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
返回页首
