9月11日,香港交易所宣布以297亿英镑折合约2878亿港元的惊人价格收购伦敦证券交易所集团。 虽然潜在交易可以广泛扩大香港交易所的全球业务,使其收入来源多样化,并在更大范围内将中国与世界其他地区联系起来,不过交易估值似乎太高。
战略协同效应
如果成功收购,可以组建一家世界领先的市场基础设施运营商,以多样化的资产类别将中国和西方连接起来。 LSEG的信息服务特别是罗素指数和固定收益、外汇及大宗商品业务将增强香港交易所的收入结构,有效加强香港交易所的竞争力。
地缘政治和监管方面
由国家利益角度出发,英国监管机构是否允许香港交易所将是一个大问题,尤其在英国有机会脱欧的情况下,收购其主要的资本市场运营商。
估值偏贵
自香港交易所宣布有意收购伦敦证券交易所集团後,股价持续偏软,反应市场短期不太接受是次收购方案。2878亿交易隐含着以42.5倍市盈率收购伦敦证券交易所,香港交易所和伦敦证券交易所集团目前的市盈率分别为29.7倍及36.5倍。
注:本人陈招富为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止,本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。