CITS (China International Travel Service Corporation Limited)

中国国旅  (601888.SH)

中国国旅集团有限公司 （CITS Group Corporation），简称国旅集团，为国有企业（集团），是香港中旅集团下属全资子公司。 集团的业务范围囊括旅行服务、 免税品经销、 房地产开发与管理、交通运输、电子商务等综合服务，具体包括：(a)旅行社业务 -  国旅总社 ; (b) 旅游零售业务 - 中免公司，经营管理全国口岸和市内免税商品销售业务; (c) 综合项目投资开发  - 国旅投资公司，主营业务是旅游商业综合项目投资开发、旅游景区景点投资开发和旅游资产管理  。

基本数据

截止2019年6月30日中期业绩, 营业收入为243.4亿  同比增长15%; 利润总额为50.1亿 同比增长63.7% 。 另外，销售毛利率为29.5, 上年度为27.8 。公司总资产为276.9亿 , 同比增长13.4% 。

公司是国内旅游行业和免税行业的龙头企业，其免税品销售的境内市场份额排名第一。根据《中国500最具价值品牌排行榜》2016年，“国旅”品牌以412.67亿元位列排行榜综合排名第49位、旅游服务行业第1位。

2019年中期业绩反映免税表现优於预期。  就中长期而言,  政策利好 (建设海口国际免税城) , 国内消费潜力及海外回流贡献免税增量, 盈利增长空间仍可观 。

风险:

< >系统性经济风险,汇率贬值风险,政策风险 (国内开放免税经营权) , 免税店收入增速不及预期 行业竞争加大

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