中芯国际集成电路制造有限公司（「中芯国际」，港交所股份代号：981，美国场外市场交易代码：SMICY），是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。

中芯国际总部位於上海，拥有全球化的制造和服务基地。在上海建有一座300mm晶圆厂和一座200mm晶圆厂，以及一座控股的300mm先进制程晶圆厂在建设中；在北京建有一座300mm晶圆厂和一座控股的300mm先进制程晶圆厂；在天津和深圳各建有一座200mm晶圆厂；在江阴有一座控股的300mm凸块加工合资厂。

中芯国际还在美国、欧洲、日本和中国台湾设立行销办事处、提供客户服务，同时在中国香港设立了代表处。

业绩分析:

2019年第四季销售额为8.4亿元，较第三季的8.16亿元增加2.8%。销售额增加主要由於晶圆付运量增加所致。

 2019年第四季的销售成本为6亿4仟万元，相比2019年第三季为6亿4仟6佰60万元，二零一九年第四季的销售成本减少主要由於产品组合变动及生产计画调整所致。

 2019年第四季毛利为1亿9仟9佰40万元，较2019年第三季的1亿6仟9佰80万元增加17.4%。2019年第四季的毛利增加因产能利用率提高、产品组合变动及生产计画调整的总体影响所致。

 2019年第四季毛利率为23.8%，相比2019年第三季为20.8%。

 2019年第四季的经营开支由2019年第三季的1亿2仟2佰70万元季度增加46.1%至1亿7仟9佰30万元，主要原因请详下文经营开支(收入)分析。

 2019年第四季的其他收入(开支)，净额为收益6仟7佰40万元，相比2019年第三季为收益4仟1佰50万元，主要原因请详下文其他收入(开支)，净额分析。

2019年市场对半导体的需求上升, 产品提价有所上涨, 带动净利润增长。但是2020年新型冠状病毒的影响，将为全球经济带来严重的後果，投资半导体行业必需了解其风险包括:半导体行业周期及市况有关风险、半导体行业的激烈竞争、中芯国际对於少数客户的依赖、中芯国际客户能否及时接受晶圆产品、能否及时引进新技术、中芯国际量产新产品的能力、半导体代工服务供求情况、行业产能过剩、设备、零件及原材料短缺、制造产能供给、终端市场的金融情况是否稳定、来自未决诉讼的命令或判决、半导体行业常见的智慧财产权诉讼、宏观经济状况，及货币汇率波动。

短期建议

买入价:$11.20

目标价 : $13.50

止蚀价 : $10.80

注：本人袁钜文为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。