市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
1193 华润燃气 - 学标杆、保发展
2020年12月21日 星期一 
3271
3271
上半年业绩
二零二零年上半年，新冠疫情对全球多个国家的经济发展和社会活动产生了深远影响，中国政府针对新冠疫情实施了卓有成效的防控措施，国内疫情二季度得到有效控制，绝大部分行业实现复工复产，国家发改委及各地政府在上半年陆续出台多项政策，推动城市天然气门站价格下调，降低工商业用户用气成本，刺激天然气消费。据发改委统计，2020年上半年全国天然气表观消费量1,556.1亿立方米，同比增长4%。
上半年本集团经营区域内除居民用气需求增长外，工商业、加气站用气需求普遍下滑。本集团总天然气销售量同比下降5.3%至132.53亿立方米。期内上游天然气价格下调，本集团及时开展终端用户价格疏导，上半年营业额亦较去年同期下降19.9%至225.72亿港元。本集团上半年通过优化气源结构缓解成本负担，整体毛利率同比上升2.0个百分点至27.0%。
上半年，本集团深入坚持「学标杆、保发展」的管理目标，对标优秀企业，持续优化经营管理举措，保障经营基本盘稳定，持续努力恢复经营业绩。
天然气销售
二零二零年上半年本集团共销售132.53亿立方米天然气，本集团所在区域内工业用气量持续恢复，工业销气量录得59.26亿立方米，同比下降5.6%，占本集团总销气量的44.7%，受到新冠病毒传播特性的影响，防控难度大导致商业复工复产缓慢，商业销气量录得28.63亿立方米，同比下降19.1%，占本集团总销气量的21.6%， 受益於民众居家时间增多，居民用气大幅提升，民用销气量录得38.85亿立方米，同比增长13.5%，占本集团总销气量的29.3%。
新用户开发
疫情期间各地采取隔离措施，上半年接驳工程延期开工，期间新增接驳用户100.40万 户， 其 中 包 括 居 民 新 房 接 驳79.08万户，新增工商业用户1.24万户，旧房接驳19.40万户，农村居民煤改气0.68万户。截至二零二零年中期，本集团经营区域内居民燃气渗透率由去年同期的51.6%上升至53.8%。
新项目拓展
本集团持续专注城市燃气核心业务发展，凭藉强大的市场开拓能力与良好的企业品牌，二零二零年上半年集团和公司完成签约项目14个，完成注册子公司7个，项目分布於江苏、浙江、四川、湖南、广东等多省，拓展经营面积1.4万平方公里，预计增加用户131万户，增加销气量15亿方╱年。
截至二零二零年六月三十日，本集团城市燃气项目数目已达到252个，遍布全国22个省、3个直辖市、74个地级市。不断扩大的经营区域及项目优越的地理位置，为本集团核心业务的持续快速增长奠定了坚实基础。
每股基本盈利
为1.09港元，较去年同期下降18.7%。
中期股息
每股15港仙（二零一九年：每股15港）
建议时股价$40.9
目标价$47.13
止蚀$39.65
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立（或其雇员）可能持有本文所述有关的投资产品。此外，辉立（或任何附属公司）随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务，招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立（或其雇员）可能持有本文所述有关的投资产品。此外，辉立（或任何附属公司）随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务，招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
返回页首
