公司概览

主要从事研究、开发、生产与销售工程机械及农业机械，以及融资租赁服务。

截至二零二零年六月三十日止半年度(「报告期」：

‧ 於2020年6月30日，集团总资产为人民币1,083.37亿元，较2019年12月31日增加人 民币163.06亿元（即17.72%）

‧ 截至2020年6月30日止六个月，集团的营业额为人民币288.27亿元，较2019年同 期增加人民币65.65亿元（即29.49%）

‧ 截至2020年6月30日止六个月，公司股东应占利润为人民币40.25亿元，较2019年 同期增加人民币14.40亿元

‧ 截至2020年6月30日止六个月，每股盈利为人民币54.10分，较2019年同期增加人民 币20.30分

业 务 概 览

2020年上半年，新冠肺炎疫情蔓延，全球经济下行明显；中国经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，发展韧性和活力进一步彰显。 工程机械行业受设备更新、机械替代效应及「两新一重」建设持续推进等多重利好驱动影响，2020 年上半年行业保持较高景气度。在当前疫情环境下，国家对农业的重视度持续提升，在耕种红线 的硬约束、土地流转、粮价上涨预期都给行业带来较大正面支持，农机行业潜藏的机遇开始显现，市场活跃度增强。 2020年以来，公司坚持「技术是根、产品是本」的理念，以规模、利润、经营现金流及可持续增长为牵引，完善业务端对端管理模式，深化数字化转型，严控业务风险，管理效能稳步提升，市 场竞争优势增强，新兴产业空间持续打开，实现了高质量可持续的业绩增长。

财务状况分析

（一） 营业收入及利润分析受工程机械行业受设备更新、机械替代效应及「两新一重」（即新型基础设施建设，新型城镇 化建设，交通、水利等重大工程建设）建设持续推进等多重利好驱动影响，2020年上半年行 业总体维持较高景气度。在当前疫情环境下，国家对农业的重视度持续提升，在耕种红线的 硬约束、土地流转、粮价上涨预期都给行业带来较大正面支持，农机行业潜藏的机遇开始显现，市场活跃度增强。截至2020年6月30日止六个月，集团的营业额为人民币288.27亿 元，较2019年同期增加29.49%。其中，混凝土机械和起重机械产品的收入为人民币239.76 亿元，同比上升29.64%。农业机械产品收入为人民币10.56亿元，同比上升15.92%。

（二） 现金流及资本支出公司主要通过银行及借款所得款项为本公司经营提供资金。於2020年6月30日，公司拥有现金及现金等价物人民币72.70亿元。公司现金及现金等价物主要包括现金及银行存款。

(1) 经营活动 虽然新冠疫情对回款略有影响，但国内基建、新能源等下游行业需求旺盛，核心产品板块单和销量持续高增长，销售回款持续增长。截至2020年6月30日止六个月期间， 经营活动所得现金净额为人民币13.87亿元。

 (2) 投资活动 截至2020年6月30日止六个月期间，投资活动所用现金净额为人民币12.03亿元，主要 是由於公司运用部分闲置资金购买保本型的理财产品和结构性存款，以提高闲置资金的使用效率。

 (3) 融资活动 截至2020年6月30日止六个月期间，融资活动所用现金净额为人民币20.20亿元，主要 包括偿还银行及其他借款人民币405.98亿元、新增银行及其他借款人民币417.19亿元 以及支付利息人民币3.37亿元。

 (4) 资本支出 截至2020年6月30日止六个月期间，公司用於购买物业、厂房及设备、无形资产以 及使用权资产的资本支出为人民币4.79亿元。

2020全年业绩预计情况(2020年1月1日至2020年12月31日)*

归属於上市公司股东的 净利润:

盈利： 人民币7,000百万元至 人民币7,500百万元 比去年同期增长60.13%至 71.57%

扣除非经常性损益後的净 利润:

盈利： 人民币6,100百万元至 人民币6,800百万元 比去年同期增长73.58%至 93.50%

基本每股收益

盈利： 人民币0.94元至 人民币1.01元

*依据中国企业会计准则预计

业绩预增原因说明

1、 国内基建、新能源等下游行业需求保持高景气，「两新一重」相关项目拓展工程机械行业空间。产品更新换代和安全环保升级成为拉动设备需求的重要引擎， 公司核心板块产品订单和销量持续高增长。 公司新兴板块在产品创新、商业模式、市场布局、服务网络等方面全面发力，产品销量节节攀升，市场地位显着提升；公司深耕智慧农业发展，加大 智能农机研发力度，创新上下游合作模式，不断推出智能新产品，销量和利润 率均同比改善。

 2、 公司以互联网思维做企业，以极致思维做产品。体制机制变革充分激发销售 队伍活力、提升客户服务能效，混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等系列 4.0/4.0A产品市场竞争力进一步加强；挖掘机械和高空作业平台等战略业务形 成市场突破，取得阶段性成果。

 3、 公司在坚持高质量经营战略、严控业务风险的同时，继续强化供应链管理和保障，不断提升智能制造水平，同时严控各项费用支出，随着销售规模增长，平均生产成本和费用率同比显着下降。

与大市同步

预期2021年国内基建、新能源等下游行业需求保持乐观前景。以2021年市盈率11倍计算, 目标价为HK$13.30。1月20日收市价HK$10.96。

*资料来源: 集团公告

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 办公室电话: 29437499

电邮: chikinlau@phillip.com.hk

January 21, 2021

注：本人刘智健为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。