業務概要:集團是一家燃氣運營服務商，主要於中國從事投資、建設、經營城市與鄉鎮燃氣管道基礎設施，燃氣碼頭，儲運設施和燃氣物流系統，向居民和工商業用戶輸送天然氣和液化石油氣，建設和經營壓縮天然氣/液化天然氣加氣站，開發與應用天然氣、液化石油氣相關技術。

基本資料 :

現價: $21.6

市值: 1,127.21億

市盈率: 12.27倍

周息率: 2.32%

52週高/低: $34.95 /$20.5

10天/50天/250天平均價 : $21.775/ $22.824/ $27.678

業務回顧：

截至2020年3月31日止的全年業績，中國燃氣的收入按年微升0.3%至595.4億元港元; 純利增長11.7%至91.88億元港元，業績符合預期。主要因為接駁利潤率增長超過預期。

評論：

第一，公司與中移動簽署戰略合作框架協定，雙方將在落實深化NB(窄帶)物聯網表業務、網格化、能源互聯網共建、基礎通信服務、開放雙方業務通道、佈局「智慧廚房」、金融及分期服務、網路按需建設與優化等領域開展全面合作。

第二，繼主席劉明輝自29/6 起，連續5天增持近656.4萬股; 公司於17/9 及18/9 分別回購121.84萬股及221.8萬股，反映公司及其高管對業務發展與前景的信心。

第三，公司在年報提及，將積極發展家居生活相關的產品與服務，「中國燃氣• CHINA GAS」「中燃家+」「慧生活」等企業品牌，大力實施增值業務「新零售」戰略，加速發展中燃寶燃氣具、燃氣綜合保險、波紋管、報警器等燃氣相關銷售業務，推動燃氣鍋爐和節能設備銷售，以及鍋爐的燃氣改造和節能諮詢與改造服務，在擴大燃氣相關產品銷售渠道的基礎上，開發新的產品種類，推廣智能家電、中燃寶淨水器等產品逐步實現「中燃家+」商業產品生態圈戰略。

另外，依託「中燃慧生活」在線平台和中燃龐大的用戶資源，通過運用移動互聯網、消費大數據、AI等技術手段，對商品的生產、流通與銷售過程進行升級改造，並對線上服務、線下體驗以及現代物流進行深度融合，利用「新零售」平台覆蓋客戶服務（網格服務、會員服務、售後服務）和垂直社區電商銷售功能（商品展示、線上成交、社交傳播等），利用新零售平台持續開展各類線上線下融合的市場促銷活動。

第四，天然氣採購成本下降，對公司天然氣銷售的利潤率有上升空間。

第五，公司在年報提及，在液化石油氣業務方面繼續在縱向整合「垂直一體化」產業鏈的同時，加大與城市管道燃氣業務在市場和資源方面的「橫向協同」，繼續加大下游市場布局，開拓微管網業務，利用自身優勢打造「4G」能源網絡，實現天然氣板塊和液化石油氣板塊的雙輪協同發展。

買賣策略
買入價: $20.9

目標價: $30.25

止蝕價: $18.8

資料來源: 阿斯達克財經網，披露易，2020年年度業績公告，新浪財經

註：本人許偉龍為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。