市況評論
作者
袁鉅文先生 (Aman Yuen)
經理
金融經濟系畢業, 從事股票衍生工具投資工作已有十年, 善於技術分析及期權買賣策略.歡迎各位來電交流心得
電話:
36670666
電郵:
amanyuen@phillip.com.hk
經理
金融經濟系畢業, 從事股票衍生工具投資工作已有十年, 善於技術分析及期權買賣策略.歡迎各位來電交流心得
電話:
36670666
電郵:
amanyuen@phillip.com.hk
銀泰商業(HK.1833)
2016年5月30日 星期一 
6008
6008
銀泰2015總銷售額同比增長 6.0%到 167.6 億元人民幣（同下）； 聯營銷售增長 3.1%到 139.8 億元； 直營銷售增長8.5%到18.1億元。租金收入增長 67.8%， 達到 9.1 億元。零售營業收入同比增長 12.3%到 51.5億元。此外， 集團在物業銷售業務錄得 6.0 億元的收入。主要費用開支（員工、租金、折舊及營銷成本）提升 9%到 22.6 億元 （佔總銷售額的 13.5%， 輕微提升 0.4 個百分點）。其中， 租金 人工 增長最快, 預計未來每年的漲幅在 10%左右）。期內， 股東應占利潤增長17.5%到13.2億元。如扣除一次性收益的影響， 核心業務淨利潤增長 6.4%到 8.0 億元。全年每股派息 0.32 元。
銀泰商業意識到電子商務對中國零售市場的重要性。在傳統百貨業已經開始走下坡路時，2015年，銀泰商業與阿里巴巴集團的戰略合作進一步整合了線下和線上的業務, 推出了“銀泰天貓貨”的概念，同時為更多互聯網品牌搭建了集貨、in junior等線下集合店。而在跨境方面和天貓國際合作，推出西選超市，同時推進意選項目主打全球好店。進入2016年，銀泰商業第一家線上超市店鋪在天貓超市開業，並首發“銀泰天貓超市卡”。該卡在全國數十家銀泰百貨門店和“銀泰天貓超市店”同效使用，實現線下IT系統服務於線上。
總體來看， 2015 年的業績表現優於同業。我們相信隨著過去中央的放崧貨幣政策，今年經濟增長將見成效，刺激人民消費。
維持買入評級。目標價為 9.97 港元， 相對於公司2016 年的PE 15 倍。
研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券（香港）有限公司及/ 或輝立商品有限公司（“輝立”）所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源搜集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供参考用途，並沒有法律約束力，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
投資涉及風險，有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士，就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向，以提供投資意見。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。
輝立（或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。此外，輝立（或任何附屬公司）隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。
以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得到輝立明確書面批准，否則不應複製、散播或發佈。
投資涉及風險，有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士，就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向，以提供投資意見。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。
輝立（或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。此外，輝立（或任何附屬公司）隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。
以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得到輝立明確書面批准，否則不應複製、散播或發佈。
返回頁首
