# 建设银行(939HK)：灵活运用期权策略，两手准备迎接波动市况

# 建设银行於香港交易所上市, 编号为939HK；同时亦在上海交易所上市, 编号为 601939。

# 成立於1954年10月, 总部设於中国北京。集团是一家中国综合性大型国有商业银行, 提供个人银行业务、公司银行业务、投资理财等金融服务。

# 近年, 建设银行致力发展个人银行业务、公司银行业务、投资理财等全面的金融服务。

在基金、租赁、信托、保险、期货、养老金、投行等多个行业拥有子公司，境外机构覆盖三十个国家和地区，拥有各级境外机构二百多家。

# 2022年上半年度业绩表现

# 2022年上半年度, 集团之股东应占溢利上升5.4% 至1616.42亿元人民币。

# 净利息收入增长7.2% 至3173.4亿元人民币。

# 净利息收益率和净利差分别收窄4点子及5点子, 至2.09% 及 1.9%。

# 非利息收减少13.9% 至730.21亿元人民币, 占总收入18.7%, 上年同期为22.3%。

# 经营支出增加上升16.2% 至2191.82亿元人民币, 成本对收入比率由去年同期之23.1% 升至24.3%。

# 贷款减值支出为1032.94亿元人民币。不良贷款率由去年底之1.42% 降至1.40%。

# 客户存款及贷款分别为241,845亿元人民币及196,940亿元人民币。

# 贷存比率由去年底的81.2% 升至 81.4%。

# 公司银行、个人银行及资金业务分别占税前溢利26.1%、62.8% 及8.1%，去年同期分别占18.4%、63.3% 及 11.7%。

# 2019年度至2022年上半年度：财务资料及重要财务比率一览：

# 图表技术分析：

# 以月线图看, 939HK 自从2018年1月见高位 = HK$9.39後, 便开始一浪低於一浪的下跌趋势；看来中、长期下跌趋势已成。

# 以月线图看, 目前939HK的较明显阻力位为 SMA(10) = HK$5.335 及SMA(20) = HK$5.546；而较明显的支持位为 2016年2月的低位 = HK$4.31。

# 投资策略：

# 「看好」部署：939HK 股价跌近 HK$4.31的支持位时, 可考虑沽出即月, 或下月, 行使价为HK$4.0的「认沽期权」 – 收取期权金, 赚取时间值损耗。

# 「看淡」部署：939HK股价升近HK$5.3 – HK$5.5阻力位时, 可考虑沽出即月, 或下月, 行使价为HK$5.8的「认购期权」 – 同样是收取期权金, 赚取时间值损耗。

# 期权策略的一大好处是, 投资者可以因应市况, 於区间内同时灵活运用「看好」及「看淡」策略，赚取期权金收入。

本人冯兆山为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益.

I, Michael Fung, am a licensed person under the Securities and Futures Commission. Until the date this commentary was published, neither I and/or my affiliates are the beneficiary of the securities mentioned herein or are entitled to any financial interests in relation thereto.