市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
助理经理
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2388 百年中银‧与你同行
2017年11月22日 星期三 
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管理层讨论及分析
因应出售集友，本集团於简要综合收益表将集友的损益以已终止经营业务溢利列示，而比较资料亦相应重新列示。同时，於简要综合资产负债表将集友截至2016年12月31日的资产及负债，分别列示为待出售资产及待出售资产之相关负债。本《管理层讨论及分析》中的若干比较数字已重新列示，以符合本期之列示形式。
本集团分别於2016年10月17日和2017年1月9日完成收购马来西亚中国银行（「中银马来西亚」）和中国银行（泰国）股份有限公司（「中银泰国」）股权的收购交割，并就该项受共同控制实体之合并，采用合并会计处理编制财务报表，而2016年之比较资料亦相应重新列示。
财务表现及状况摘要
股东应占溢利
‧ 2017年上半年本集团之股东应占溢利为港币172.16亿元，其中持续经营业务之股东应占溢利为港币146.27亿元，按年上升24.5%。已终止经营业务之股东应占溢利为港币25.89亿元，主要是出售集友带来的收益。
股东回报稳健
‧ 平均股东权益回报率为13.72%。持续经营业务的平均股东权益回报率为14.13%，按年上升2.35个百分点。
‧ 平均总资产回报率为1.33%。持续经营业务的平均总资产回报率为1.24%，按年上升0.12个百分点。
‧ 每股盈利为港币1.6283元。每股中期股息为港币0.545元，特别股息为每股港币0.095元。
财务状况
贷存比率处於健康水平
‧ 客户贷款及客户存款较2016年底分别增长12.9%及9.3%，增长幅度优於市场。贷存比率为66.78%，较2016年底的
64.66%上升2.12个百分点。
资本实力雄厚，支持业务增长
‧ 一级资本比率为17.66%，较2016年底下降0.03个百分点，总资本比率为21.76%。
流动性指标保持稳健
‧ 2017年第一季度及第二季度流动性覆盖比率的平均值分别为121.41%及123.88%，远高於监管要求。
主要经营指标
净息差显着提升
‧ 净息差为1.62%，按年上升34个基点。
审慎控制成本，营运效率较佳
‧ 成本收入比率为26.17%，按年改善2.11个百分点，成本效益处於同业较佳水平。
资产质量良好，特定分类或减值贷款比率低於同业
‧ 特定分类或减值贷款比率为0.19%，远低於市场平均水平。
建议买入价 - $37.5
目标价 - $41.15
十二个月目标价 - $50
止蚀 - $36.35
注：本人赵俊邦为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立（或其雇员）可能持有本文所述有关的投资产品。此外，辉立（或任何附属公司）随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务，招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
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