业务概要: 集团经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。目前集团在国内拥有56家啤酒生产企业，分布於全国18个省市地区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒营销世界70余个国家和地区。

基本资料 :

现价: $49

市值: 320.98亿

市盈率: 40.87倍

周息率: 1.115%

52周高/低: $55 /$29.05

10天/50天/250天平均价 : $49.39/ $49/ $40.25

主要股东 :

青岛啤酒集团有限公司(32.83%)

复星国际有限公司(17.99%)

业务回顾：

截至2019年6月30日止的中期业绩，青岛啤酒的收入增长9.2%至165.51亿元人民币。纯利增长25.2%至16.31亿元人民币。收入增长由於产品销量增加以及产品结构优化贡献明显。业绩符合市场预期。

评论：

第一，受惠9月中旬将举行欧洲联赛分组赛，预计对啤酒的销售量大幅上升。

第二，百威亚太重启招股, 作为影子股的青岛啤酒将有少量炒作。

第三，供应链管理: 公司对组织架构进行调整，新设供应链中心，由原行销中心物流管理总部及原制造中心采购管理总部组成，有望全面提升供应链运行效率。通过打造高效供应链协同增效，优化集中采购竞价策略，积极消化成本上升压力；运用智慧制造新技术实现智慧生产、绿色生产，提高资源配置效率，加速新旧动能转换，保持差异化竞争优势。

第四，产品结构优化及高端化加速进行。据国家统计局资料，2019年1-7月中国规模以上啤酒企业累计产量达2399.5万千升，同比增长0.3%。值得注意的是，虽然产量增长不多，但升级趋势明显，龙头中高端销量均实现较快增长，其中嘉士伯高端产品销量增长9%，百威英博增长7.6%，华润中高端啤酒增长7.0%，青岛啤酒中高端产品增长10%。公司持续提升青岛啤酒在啤酒行业中的高端品牌定位，不断促进产品结构优化升级，以更加完善的产品品类和品种结构的组合优化，助力青岛经典、青岛纯生、新特产品及崂山啤酒做强、做优、做大，加快向高附加值产品转型升级，最终实现盈利能力提升。

第五，2019年3月21日，财政部、国家税务总局、海关总署联合发布《关於深化增值税改革有关政策的公告》，由4月1日起实施的深化增值税改革,增值税税率由16%降至13%，公司受益於降税措施的实施，有助提高盈利能力。

第六，股东於中期业绩过後纷纷增持公司股票，反映股东对公司前景充满信心。

买卖策略
买入价: $48

目标价: $55

止蚀价: $43.2

资料来源: 披露易，2019年中期报告，新浪财经

注：本人许伟龙为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。