市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
助理经理
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中车时代电气3898.hk - 绩後急跌的机遇
2016年8月26日 星期五 
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概要
集团截至二零一六年六月三十日止六个月的营业收入为人民币6,532,917,989元（截至二零一五年六月三十日止六个月：人民币5,722,961,086元），比上年同期增长14%；利润总额为人民币1,501,256,358元（截至二零一五年六月三十日止六个月：人民币1,431,472,973元），比上年同期增长5%；归属於母公司股东的净利润为人民币1,286,335,985元（截至二零一五年六月三十日止六个月：人民币1,219,829,085元），比上年同期增长5%；基本每股收益达人民币1.09元（截至二零一五年六月三十日止六个月：人民币1.04元）。
营业成本
本集团营业成本由截至二零一五年六月三十日止六个月的人民币3,460.4百万元增加人民币593.3百万元至截至二零一六年六月三十日止六个月的人民币4,053.7百万元。营业成本增长主要是由於本集团营业收入增长和产品销售结构变化共同作用所致。
毛利
本集团毛利由截至二零一五年六月三十日止六个月的人民币2,262.6百万元增加人民币216.6百万元至截至二零一六年六月三十日止六个月的人民币2,479.2百万元。本集团毛利率由截至二零一五年六月三十日止六个月的39.5%下降至截至二零一六年六月三十日止六个月的37.9%。毛利率变动原因主要是由於产品销售结构的变化。
每股收益
每股收益由截至二零一五年六月三十日止六个月的人民币1.04元增加人民币0.05元至截至二零一六年六月三十日止六个月的人民币1.09元。
业务回顾
二零一六年上半年，国家铁路建设投资规模稳定，各地区铁路工程项目陆续启动，城轨市场快速增长，海外市场竞争激烈，中国中车业务整合持续推进，公司荣膺国家质量领域的最高荣誉「中国质量奖」。
- 机车牵引系统方面，中国铁路总公司采购招标放缓，既有订单正常交付。
- 动车牵引系统方面，既有合同执行及交付顺利，城际动车组获批量订单。
- 在地铁市场，牵引系统市场开拓持续发力，新兴产业稳步发展，既有订单按计划持续顺利交付。
- 轨道工程机械方面，新产品研发与推广持续推进。
- 列车行车安全装备方面，自主新一代LKJ即将完成「路考」。
- 零部件产业方面，收购母公司IGBT生产线资产转让协议生效，推进IGBT产品性能提升与型谱扩充。
国家《中长期铁路网规划》发布，面对新的铁路网规划和加大铁路建设投资的形势，公司将巩固既有轨道交通主导产业、培育新兴增量产业
展望
二零一六年下半年，集团在机车方面，积极关注未来新增需求，海外市场保持密切跟踪；在动车方面，做好在手订单交货，稳步推进城际动车项目，完成标准动车组後续开发和实验工作；在地铁方面，加强市场开拓，优化项目管理，按计划完成在手订单；轨道工程机械方面，加大重点产品的推广交付力度，推进重大科研项目，巩固技术优势；在零部件产业方面,完成IGBT生产线资产收购交割。
短评
8月19日市後业绩公报未如市场预期，纯利按年升5.45%为2013年中期以来最小增幅及毛利率按年下跌1.6%为主要原因。唯绩後2日内连跌近20%至40元附近现支持，市盈市亦由高位回落至12.6% 2015年中水平，故建议买入。期望股价短线反弹，8月25日收市价40.25附近买入在40.5第一目标价为100天线43.2，第二目标价为44.7，止蚀则为39.2。
注：本人赵俊邦为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
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以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
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