港股連升兩周，恆指在上周五最高見到19935,收報19866，相對前周上升了442點，升幅2.3%。國指和科指按周分別上升2.7%和2.5%，也是連升兩周。滬深股市上周造好，上證指數重越3400，上周五收報3404，按周上升2.3%；深成指周升幅為1.7%。市傳中共中央經濟工作會議將於本周中召開，規劃2025年經濟發展目標及刺激計劃，為股市帶來支持。《新華社》發表評論文章，指出內地政府槓桿率明顯低於主要經濟體及新興市場國家（去年底中國政府負債率為67.5^，而G20國家平均負債率為118.2%）。從赤字率看，長期以來中國大多數年份赤字率低於3%，明顯低於其他主要經濟體，所以明年仍有增加舉債和提高財政赤字的空間。經濟數據方面，11月份官方及財新中國製造業採購經理指數（PMI)均有所上升，而且連續兩個月處於50以上擴張水平。其中，官方製造業PMI由10月的50.1上升至50.3，而財新製造業PMI則由50.3升至51.5，高於預期的50.5。不過，11月官方非製造業商務活動指數卻由10月50.4跌至49.7的收縮區，而財新中國服務業PMI亦由10月52回落至51.5。數據顯示製造業加快擴張，服務業則放緩。當前經濟下行壓力仍較大，加上外部不確定因素，政策上還要加力。

美股三大指數上周個別發展，道指上周五收報44,642，按周下跌0.6%；標普500指數和納指上周五繼續創歷史新高，按周分別上升0.96%和3.3%，均連升三周。上周公布的多個與就業有關的數據表現參差，但整體反映美國就業市場維持穩健。其中，10月JOLTS職位空缺774.4萬份，高於預期751.9萬份，前值為744.3萬份。11月ADP就業人數增加14.6萬人，略低於預期的15萬人，10月23.3萬人下修至18.4萬人。最新一周首領失業救濟金人數由前周21.5萬回升至22.4萬，較預期的21.5萬為高。11月非農職位增加22.7萬，高於預期的20萬，前值上修至3.6萬；失業率升至4.2%，高於預期的4.1%。此外，11月ISM製造業指數由10月46.5上升至48.4，高於預期的47.5。聯儲局上周公布的全國經濟形勢調查報告（褐皮書）顯示，11月美國經濟活動指標略有增加，企業對需求前景的看法也變得更為樂觀。本周將有多個與通脹有關的數據公布，包括第三季單位勞工成本、11月消費者物價指數（CPI)和生產者物價指數（PPI)。

說回港股，藉著市場對中央經濟工作會議的憧憬，恆指上周五一度逼近兩萬大關，但港股ADR預計恆指本周一低開215點，報19651，反映市況仍未擺脫反覆格局。同時，如果會議沒有令市場振奮的消息，須提防回吐壓力增加，恆指可能回試19300的支持。

本人黃瑋傑為証監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益.