公司介紹

哈爾濱電氣股份有限公司，是由原哈爾濱電機廠、哈爾濱鍋爐廠、哈爾濱汽輪機廠（「三大動力」）等有關企業重組而成。

哈爾濱電氣是國內規模最大的發電設備製造商之一，發電設備年生產能力3000萬千瓦。主要業務及產品包括：

1)火電主機設備：單機容量最大達1000MW等級鍋爐、汽輪機及汽輪發電機，佔國內火電裝機容量30%以上；

2)水電主機設備：單機容量最大達1000MW等級水力發電機組，佔國內大型水電裝機容量50%；

3)核電主機設備：單機容量最大達1400MW等級核電廠核島及常規島設備；

4)氣電成套設備：9F級╱9H級燃氣輪機及燃氣蒸汽聯合循環機組；

5)清潔能源：太陽能光熱發電、潮流能發電、海水淡化等產品的研製開發與生產；

截至二零二一年十二月三十一日全年:

公司實現營業收入2,122,531萬元，同比下降10.67%。

公司的淨利潤-414,245萬元，同比減少413,517萬元；

每股盈利人民幣-2.427元。

公司利潤下降主要原因：

一是由於產品價格下降、成本增高導致傳統產業毛利下降，待執行虧損合同增多；

二是由於境外疫情影響及施工成本增加，導致境外國際工程項目產生較大虧損；

三是由於本公司一次性計提退休人員統籌外費用，導致當期管理費用增長。

公司經營業務實現毛利-97,798萬元，同比下降136.17%，

毛利率為-4.61%，同比下降15.99個百分點。

公司毛利及毛利率下降的主要原因是受合同價格、原材料價格、疫情等因素綜合影響，2021年營業收入下降，營業成本上升。

行業表現

從電力行業總體情況來看，根據中電聯相關統計數據，近年中國電源工程投資規模呈平穩波動的態勢；發電裝機容量逐年上升，同時發電產業結構調整，可再生能源裝機規模逐年上升；發電量波動提升，全社會用電量逐年遞增，電力行業需求較為活躍。

2021年，全國新增發電裝機容量1.8億千瓦，同比下降7.9%，其中可再生能源新增裝機1.3億千瓦，佔全國新增發電裝機的76.1%。其中，水電新增2,349萬千瓦、風電新增4,757萬千瓦、光伏發電新增5,488萬千瓦、生物質發電新增808 萬千瓦，分別佔全國新增裝機的13.3%、27%、31.1%和4.6%。

公司前景

2021年，公司水電、核電、氣電、火電和通用設備等傳統產品持續進步，新能源儲能、污降碳、數字智能方面取得顯著成效。

1)陽江電站1號抽蓄機組首次併網成功，是目前國內單機容量最大的抽水蓄能機組，也是綜

合技術難度和技術水平最高的抽水蓄能機組；

2)「暖核一號」在山東海陽投運；

3)國內首台9H聯合循環機組軍糧城650MW燃氣蒸汽聯合循環熱電機組通過168小時試運行；4)世界首台單機容量最大的生物質熱電聯產機組慶安縣80MW生物質熱電聯產項目並網；

5)世界首台50兆乏分佈式調相機通過168小時試運行；

6)江蘇金壇鹽穴壓縮空氣儲能國家試驗示範項目並網試驗成功；

7)上海金山農村污水處理項目和佳木斯樺南縣農村污水處理項目完成設備調試；

中標工信部《發電行業關鍵設備數字孿生全生命週期管理系統》項目。

設計製造的全球首台100萬千瓦水電機組白鶴灘水電站機組率先投產發電，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平致信祝賀，中共中央政治局常委、國務院總理李克強作出批示。

《經濟通通訊社駐京記者黃燕明4月21日北京專電》

國務院總理李克強20日主持召開國務院常務會議，會議指出，在嚴監管、確保絕對安全前提

下有序發展核電；對經全面評估申查、已納入國家規劃的浙江三門、山東海陽、廣東陸豐三

個核電新建機組項目予以核准，涉及總投資1200億元人民幣，此次核准的6台核電機組均為

第三代核電技術。

估值

哈爾濱電氣受惠於可再生能源的剛性需求(由電動車的增加而帶動的清潔電力需求)和有儲能概念(抽水蓄能),可期待業務於2022年由虧轉盈。

哈爾濱電氣於今年5月12日有個短期低位,HKD1.86,之後跟隨大市橫行於HKD1.90-2.05元,可考慮於這範圍買入，目標價為2.5元，止蝕價為1.85元。

資料來源:

1. 2021年年度業績公告

2. 經濟通新聞

註：本人余家訓為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。」;

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